Маржинальная торговля – Часть 3

Рассмотрим более подробно процедуру Stop Out

В целях недопущения превышения убытков трейдера над размером маржи и свободных средств на торговом счете установлен критический уровень потерь — Стоп Аут (Stop Out), при достижении которого убыточные позиции автоматически закрываются брокером по текущей рыночной цене, начиная с самой убыточной. Таким образом, сохраняется положительный баланс по счету на сумму залога (маржи) в зависимости от плеча.

Рассчитаем Средства (Equity), которые теоретически должны остаться на счете после закрытия позиций по Stop Out (см. пример выше):

где 0.1 – это 10%. Уровень, при котором происходит запуск процедуры Stop Out (Margin Level).
Рассчитаем цену , при которой происходит запуск процедуры Stop Out на основании общей формулы расчета Профит/Убыток:

а с другой стороны т.к.


В данном примере предоставлены формулы для инструментов, где базовая валюта – USD, и для ордеров на покупку (Long).
Для операций на продажу (Short) будет актуально применение следующих формул:

Используются только валютные пары с USD, т.к. для расчета цены Stop Out для кросс-курсов необходимо знание котировок двух валютных пар в одно время в будущем, что невозможно. Ниже приведён пример таблицы для определения стоимости одного пункта Начального Маржина, уровня запуска процедуры Stop Out и т.д.
В левой части таблицы в качестве примера показаны параметры маркета на момент открытия позиции, а в правой – расчетные параметры, показывающие, при каких ценах на данном счете могла бы быть запущена процедура Stop Out при условии, что была бы открыта только одна позиция по одной из валют. Рассмотрим данный пример более детально. На счете с Балансом, равным 5000 USD, с плечом 1:500 была открыта одна позиция BUY в USD/CHF объемом 1 лот по цене 0,9130. Если прогноз был неудачен, то процедура Stop Out будет запущена при достижении BID USD/CHF 0.8697, т.е. маркет прошел против данной позиции 434 пункта. После автоматической ликвидации позиции на счете клиента останется порядка 20 USD или меньше, за счет большой волатильности на момент исполнения, либо из-за того, что стоимость одного пункта в данном финансовом инструменте зависит от величины цены.

Перед тем, как перейти к теме о практическом использовании преимуществ, которые предоставляет Маржинальная Торговля, обозначу ее базовый принцип – брокер предоставляет клиенту возможность совершать операции с суммами, которые в десятки, а иногда и в сотни раз превышают его собственные средства, внесенные в качестве залога.

Рассмотрим типичную ситуацию. Вы поставляете в Европу лес, и на вырученные деньги хотите приобрести технику для лесозаготовок в Швеции. Условия поставок следующие: денежные средства за лес в размере 1,000,000 (один миллион) EUR поступят на Ваш счет в день пересечения товара границы Евросоюза. По договору с поставщиком техники стоимость поставки выражена в шведских кронах и составляет 8,000,000 (восемь миллионов) Swedish Crowns (SEK). На момент подписания обоих договоров 1,000,000 (один миллион) EUR банки конвертировали в 8,850,000 (восемь миллионов восемьсот пятьдесят тысяч) SEK. Т.е. обменный курс перевода EUR/SEK на момент заключения договоров был равен 8,85. У поставщика техники на складе готовой продукции имеется полный комплект поставки. Условия договора предельно просты – как только деньги поступят на счет, сразу же начнется отгрузка. Один из существенных рисков покупателя техники – фирмы-поставщика леса заключался в том, что на момент, когда деньги за лес в сумме 1,000,000 (один миллион) EUR будут в его распоряжении, обменный курс EUR/SEK может измениться в неблагоприятную для него сторону. Например, если Swedish Crown станет дороже по отношению к EUR всего на 8 ore (1 Crown = 100 ore), т.е. примерно на один euro cent (1 Euro = 100 euro cents), то обменный курс EUR/SEK станет 8,77. Это значит, что при обмене 1,000,000 (один миллион) EUR по такому курсу поставщик леса получит на 80,000 Crowns или на 9,122 EUR меньше, чем он мог бы получить в момент подписания договоров. Конечно, есть вероятность, что при удачном стечении обстоятельств изменение курса могло привести и к незапланированной прибыли, но, с другой стороны, неблагоприятное изменение обменного курса могло существенно превысить один EURO cents и тогда убытки могли составлять уже десятки тысяч EURO.

Как избежать таких рисков? Очень просто: нужно в день подписания договоров сконвертировать 1,000,000 (один милион) EUR в Swedish Crowns по существующему на тот момент курсу, и все. Но для этого необходимо иметь свободный милион EURO, а если его нет? Кредитные линии все выбраны, а ликвидного залога для привлечения дополнительного займа тоже нет. Что делать? Отдать себя во власть «Его Величества» Случая, отказаться от приобретения новой техники, взять ее в лизинг с правом выкупа? Вариантов довольно много, каждый из них требует детальных расчетов и анализа. Но сравненение данных подходов выходит за рамки темы нашей встречи.

Далее, на основании рассмотренной выше ситуации, вам будет показано, как с помощью маржинальной торговли можно существенно уменьшить риски потерь, связанные с изменчивостью обменных курсов различных валют.

Итак:
Хеджирование валютного риска – это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов. Фиксация текущей стоимости актива, номинированой в соответствующей валюте, возможна и путем заключения сделок на рынке, функционирующем по принципу маржинальной торговли.

Таким образом, исходя из сказанного выше, можно сделать вывод, что в арсенале поставшика леса и покупателя техники есть еще один метод защиты своего бизнеса от неблагоприятного движения валютных курсов. На момент подписания договоров необходимо открыть короткую позицию на рынке FOREX в паре EUR/SEK по текущему курсу. Допустим, на момент реальной конвертации 1,000,000 (один миллион) EUR в Swedish Crown европейская валюта подешевела на пару EURO cents. Это приведет к тому, что фирма получит меньший объем SEK. В то же время короткая позиция на рынке FOREX принесет соизмеримую прибыль! Т.е. хеджирование позволило компании практически свести к нулю риск от изменения курсов. Такой подход дает возможность планировать деятельность и получать финансовый результат, на который курсовые колебания оказывают незначительные воздействия.

Естественно, для осуществления подобных операций необходимы специалисты и операционные затраты. Однако практика показывает, что расходы на хеджирование составляют незначительную часть от сумм договоров. Цель хеджирования – не извлечение дополнительной прибыли, а снижение риска потенциальных потерь. Иногда в условиях ограниченных свободных средств и возможности получить кредиты, подобрый подход является единствено возможным способом снижения рисков от колебания обменных курсов для компаний, работающих в реальном секторе внешнеэкономической деятельности. Одним из важнейших преимуществ применения маржинальной торговли является то, что данные финансовые технологии могут применять не только крупные участники внешнеэкономической деятельности, но и представители малого бизнеса.

Часть 1     Часть 2

About Брокер FXOpen

FXOpen – брокер с более чем 10-летней историей работы на рынке Форекс. Имеет лицензии FCA и ASIC. Брокер предоставляет доступ к межбанковской ликвидности (FXOpen ECN) и имеет одни из самых низких спредов и комиссий в индустрии.
By with No Comments 1 7406